鄭雅勇的生活好康介紹

我們Hardware Club投資組合中的比利時新創Cowboy Bike迎來了好消息：他們正式公告完成一千萬歐元的A輪募資，除了我們和Index Ventures兩個主要既有投資人跟投以外，最讓人振奮的是領投的是總部在紐約的避險基金巨人老虎環球（Tiger Global Management LLC）。

有些讀者可能會好奇：避險基金為什麼跑來投資新創？事實上這幾年「插花」投資科技新創的除了一些大型私募基金以外，許多避險基金也紛紛參一腳。

以專長來說，私募基金熟悉以現金流為核心的投資分析，針對已經有流量和營收的後期新創，私募基金多半能夠在投資組合中透過優先清償權、股息??等不同財務設計，來彌補他們並非風險資本專門的弱點。

避險基金的參與則有著不同角度，雖然大家對於避險基金的印象都是數學天才、金融模型和演算法之類的，但其實有很多避險基金跟我們風險資本一樣，賭的是「人」，尤其是行動派投資人（activist investor）類型的基金管理人。這類型投資人會先透過縝密的分析，尋找出是否有可能透過持股影響一間公司管理階層的人事，進而驅動股價變化的可能性。

舉例來說：一間大型礦業公司的執行長無視於世界總體經濟走勢，堅持高於市場平均的資本支出（capex）計畫，導致股價持續走低，行動派避險基金可能會透過公開市場直接收購到股權以及選擇權，取得足夠股數後公開要求取得董事會席位，並提案撤換執行長。如果成功的話，股價可能會反映新的公司營運方向而走高，作多的避險基金就可以套利出場。

通常採取這種策略的避險基金，除了金融工具的設計和佈局外，也得制定完整的公關交戰策略，做好和既有管理階層和董事會打持久戰的準備，所以基金經理人通常都不只是金頭腦的量化分析師，而必須同樣具備對於「人性」的敏感度，所以和私募基金管理人比起來，他們並沒有比較不適合涉足新創投資。

而在眾多高調涉足新創投資的避險基金中，管理資產總值超過$22B的老虎環球，其佈局算是數一數二又深又廣的。光是最近幾個月，他們就領投了兩個鉅額輪，包含九月美國食物配送服務新創Postmat外勞仲介es的$300M募資輪，投後估值來到$1.2B成為獨角獸，以及七月美國電子煙新創Juul Labs高達$1.25B的鉅額輪的第一部分$650M，投後估值為$15B。

但和一些常被媒體揶揄的凱子基金不同，老虎環球的投資退出實績也讓人眼紅。Techcrunch網站日前一篇標題為〈老虎環球正在大殺四方〉（Tiger Global Management is killing it right now）文章中就列舉了幾個成功的退出，包含從印度電商新創Flipkart出售股權給沃爾瑪中進帳$3B，從Spotify直接上市案中進帳$1.9B，職場評比網站Glassdoor以$1.2B出售給日本人資大廠Recruit Holdings的案子中老虎環球應該也賺了不少。

除了透過其風險資本部門直投獨角獸新創的鉅額輪，老虎環球在七月也加碼購入了價值$1B的軟銀股票，如果考慮到軟銀現在基本上是新創投資控股公司，這個公開市場交易更進一步提高了老虎環球對新創的曝險水位。

全台外勞人口數約為70萬,聘僱外籍看護工人數接近 26萬人，而台北市的外籍看護工就有4.5萬人。也因此聘僱外勞家庭有著語言、文化、照顧技術不足等問題多，更造成移工逃跑或受照顧人沒有被妥善照顧或是被虐…等等問題產生。因此首創「臺北市聘僱移工家庭安心支持計畫」，初期以中山、大同區試辦，由社工人員搭配通譯到宅關懷，並協助家庭使用長照的資源( 請長照四包錢、或其他醫療與福利資訊 、 喘息服務 )，也能給予移工情緒支持及照顧技能教導。外勞仲介希望透過這些協助，及早發現家庭的照顧負荷狀況，並適時給予支持，避免造成勞雇關係惡化或破裂，家庭照顧與聘僱關係穩定，家人才能安心工作，穩定生活秩序，建立聘僱移工家庭、長照資源及移工的鐵三角夥伴關係。

而幾乎就在我們家的Cowboy Bike公告完成A輪募資之際，金融時報也追蹤揭露了老虎環球完成今年全球規模第二大的風險資本基金募資，總金額高達$3.75B，僅次於紅杉資本的$8B超級基金，瞄準的投資標的為消費者互聯網，雲端及工業應用軟體，以及中國、印度和美國的消費者新創。

讓人驚訝的是，這樣一家成立不過十七年、以避險基金起家卻演化成為風險資本重量級玩家的公司，創辦人卻斯?柯曼三世今年才四十三歲，僅僅比筆者大一歲，但個人身價已經逼近三十億美元大關。

老虎環球創辦人卻斯?柯曼三世（Chase Coleman III）今年才四十三歲。

這位出身自律師家族、在紐約長島長大的典型白人菁英，1997年從威廉士學院畢業後，加入了與索羅斯齊名的避險基金巨人朱利安?羅伯遜的老虎基金工作。2000年已經68歲的羅伯遜決定關閉在華爾街叱吒風雲二十年的老虎基金，形同引退，但掏腰包出資給三十個老虎基金的晚輩們設立自己的投資機構，這群被稱為「小老虎」的基金管理人包含了時年24歲的柯曼三世，他獲得了羅伯遜兩千五百萬美元的投資，設立了名字極為相似的老虎環球。

老虎環球雖然初期仍然是標準的避險基金運作，但在2011年參與了臉書上市前的募資輪，並在2012年臉書上市後的股價震盪中精明操作，從市場上大賺了$1B。隨著公司在LinkedIn和推特的投資也都取得成外勞仲介功，老虎環球不知不覺累積了許多關於新一代網路新創的內部知識和人脈，開始涉足越來越多的風險資本投資，也因此避開了其他量化避險基金因為市場競爭而導致獲利大幅衰退的困境。

和其他涉足新創投資的避險資金或私募基金不同的，老虎環球除了做後期鉅額輪投資以外，也做早期投資，剛剛提到的印度電商Flipkart就是個最佳例子。

早在2009年老虎環球在風險資本還不算個咖的時候，他們就瞄準電商才剛起步的印度，出資$10M、估值$40M地取得了Flipkart兩成五的股權。當時Flipkart兩位創辦人都還不到三十歲，整個印度電商市場總營收也只有$40M左右，儘管Flipkart之前從知名風險資本管理公司Accel Partners募得$1M種子輪，但一口氣押注$10M在這間公司仍然顯示出老虎環球的風險資本負責人Lee Fixel膽識非凡。Flipkart後來在競爭激烈的印度市場突圍而出取得高速成長，老虎環球雖然多次加碼，但是我們可以很肯定地說，如果沒有當年那筆$10M的投資，老虎環球的總回報不可能高達$3B。

無獨有偶地，這次老虎環球領投我們投資組合中的Cowboy Bike的A輪，募資輪總額也是10M，只是單位是歐元。扣除我們和Index Ventures的追加投資後，老虎環球投入的資金其實也和當年投資對Flipkart的首筆注資金額相去不遠。至於Cowboy Bike能否在多年後像Flipkart那樣，為老虎環球（和我們）實現華麗的退出回報呢？作為投資人的我們當然是拭目以待！

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誰是外傭的主要照顧對象？在不同時間會有不同需要。如照顧中風病人，便需要一名個性較穩定及具有工作經驗的外傭（外籍家庭看護工），因為需要較專業的護理及照料。如照顧牙牙學語的小孩，便可選擇年紀較輕的外傭（外籍家庭幫傭），因為其有足夠的精神體力去照顧及陪小朋友玩耍。目前勞委會針對來台外傭皆會要求其進行相關必要的訓練，如中文、看護、育嬰等訓練課程，但訓練時間的長短及成效卻未盡一致，一般具有良好信譽的外勞仲介公司，在訓練師資及成效上都有較嚴格的要求。

金管會規定明所有上市櫃公司須強制外勞仲介投保「董監事及重要職員責任保險」，但是據產險業者統計，2017 年團體訴訟平均求償金額為新台幣 4.18 億元，但國內有 3 成的上市公司及超過半數的上櫃公司，投保董監責任險的保額不到新台幣 1 億元，顯示上市櫃公司就算保了，但董監責任險保額仍明顯不足。

金管會日前宣示，為強化我國公司治理、發揮董事職能，外勞仲介自今年起首次公開發行的上市櫃公司均強制投保「董監事及重要職員責任保險」， 2019 年更將擴大適用所有上市櫃公司。

所謂「董監事責任保險」，是承保董監事及重要職員於執行職務時，不是因為不誠實與故意行為造成不當行為，如錯誤、遺漏、錯誤陳述、或誤導性陳述等，以致股東等第三人損失而提出賠償請求的財務補償，除了財務理賠，還能提供法律諮詢服務，協助企業有效做好危機管理，因此也能提高專業人士擔任獨董的意願，同時強化企業風險管理及公司治理。

外勞剛到一個新的環境，難免會有一些適應不良或是水土不服；但是雇主一但發現外勞工作無法勝任；一定要與公司連絡，本公司將會進一步了解原因並輔導溝通；若經輔導三次後仍然不能適應工作，則依政府規定通報主管機關驗證處理後，外勞仲介將儘快辦理遞補新的外勞；但若外勞在台工作未滿180天，則其衍生的費用須由雇主承擔。部份小型仲介公司或是跑單幫者以超低價收費吸引雇主，很多時候這類公司或個人無法保障良好的服務，或沒有對外籍勞工實施任何訓練。有保障的外勞仲介公司依法收取合理的仲介費及介紹費，同時應對外籍勞工提供文件及翻譯服務。

近年來因公司財報不實或是經營權之爭，投資人紛紛對董監事提起訴訟或求償，根據投資人保護中心 2018 年 8 月統計，目前還在進行中的訴訟案件就高達 93 件。高度的責任風險造成優秀人才不願意出任董監事，也讓台灣推行多年的獨立董事制度面臨重大挑戰。

正因如此，富邦產險董事長陳燦煌表示，董監事責任險除了是必備品，還要買好買足，因為根據投資人保護中心統計，2017 年團體訴訟平均求償金額為新台幣 4.18 億元，但國內有三成的上市公司及超過半數的上櫃公司，投保董監責任險的保額卻落在 300 萬美元以下，保額不到新台幣 1 億元，許多董監事若面對司法訴訟及賠償責任，恐需自費承擔。

面對保額不足，富邦產險提醒，企業應該依據產業特性來規劃適當的保險與風險管理計畫。